Coberturas tipos de interés: vía CAP
Un cliente tiene un préstamo de las siguientes características:
- Importe: 3 millones de Euros
- Plazo: 5 años
- Tipo: Euribor 12 meses + 1,00%
- Amortización: Única al vencimiento
En este caso el cliente desconoce sus costes financieros futuros. Estos costes dependerán de la evolución del Euribor 12 meses, para los próximos años, al que se añadirá el margen del 1%.
De esta forma:
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Euribor 12 meses |
Coste cliente SIN cobertura (margen1%) |
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| Hoy |
2,40% |
3,40% |
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| Dentro de 1 año |
3,40% |
4,40% |
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| Dentro de 2 años |
4,60% |
5,60% |
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| Dentro de 3 años |
5,50% |
6,50% |
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| dentro de 4 años |
5,00% |
6,00% |
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Caja Navarra le propone la siguiente operación de cobertura:
- Importe: 3 millones de Euros
- Plazo: 5 años
- Amortización: Única al vencimiento
- Cliente compra/ Caja Navarra vende: CAP de tipos de interés sobre Euribor 12 meses
- Nivel de cobertura (strike): 4,50%
- Coste para el cliente: 1,25%
- Liquidaciones: Anuales
En cada fecha de pago se compara el nuevo Euribor 12 meses con el nivel del CAP contratado.
Si Euribor 12 meses > nivel del CAP, el cliente recibe una liquidación por diferencia entre ambos. En caso contrario no habrá liquidación.
Veamos en el ejemplo:
| Euribor 12 meses |
Liquidación SWAP 3,70% |
Coste cliente CON cobertura(*) |
|
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| 2,40% |
0,00% |
3,40% |
|
| 3,40% |
0,00% |
4,40% |
|
| 4,60% |
0,10% |
5,50% |
|
| 5,50% |
1,00% |
5,50% |
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| 5,00% |
0,50% |
5,50% |
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(*) Incluye el margen pero no el coste del CAP.
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